农业行业周报:行业目前仍处于"播种"阶段
投资要点
板块表现:本周(3月18日-3月22日)农林牧渔指数回升1.74%,同期沪深300大幅上涨3.09%,行业跑输大盘1.35个百分点。农业行业TTM市盈率为27.81,行业相对大盘溢价为2.60。本周农林牧渔各细分子板块全线回升,其中农业综合,动物保健板块涨幅居前,分别上涨2.58%,2.47%;畜牧养殖板块涨幅最小,仅上涨0.20%。
量价跟踪:国内水稻价格普遍上涨,但大米价格仍表现较弱。本周大豆到港价格略有下调。国内玉米现货价格盘整运行,白糖、棉花价格平稳向上。本周威海水产品市场鲍鱼、扇贝价格与上周持平,海参价格下跌10元/公斤。本周全国出栏肉猪均价为12.52元/公斤,环比上周下跌0.7%,同比下跌13.5%。仔猪均价为23.93元/公斤,同比下跌5.6%。自繁自养出栏头均盈利为-161元/头。山东地区鸡苗均价1.96元/羽,同比去年下跌40.6%。鸭苗价格为1.91元/羽,同比去年下跌51.8%。
投资策略与建议
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畜禽养殖板块:生猪价格震荡筑底,预计底部在12元附近。目前仍不具备大幅反弹的条件,受行情低迷的影响,相关上市公司头均盈利和出栏量均会出现同比大幅下滑,一季度业绩预计将出现比较大幅度的下降。预计近期鸡价仍将以震荡为主。养殖户进入亏损状态,补栏积极性减弱,鸡苗价格跌幅进一步扩大。
饲料板块:继续推荐海大集团(002311,买入):我们认为3月份在财务投资者减持和淡季等因素作用下,以震荡为主,是较好的"播种"季节。4月份以后,随着减持压力的逐渐减小和水产饲料销售旺季的逐渐临近,有望进入"收获"季节。根据我们走访的情况看,大北农(002385,买入)在生猪行情低迷的情况下,销量仍然维持高水平的增长。但受到去年一季度高毛利率和开发大猪场费用投入增加影响,利润增速可能会小幅低于收入,从全年来看,回调就是买点。
水产养殖板块:本周威海水产批发市场的海参均价从190元/公斤下降至180元/公斤。近期福建海参已经陆续上市,当地养殖户反馈,今年养殖规模明显减少,但由于控制养殖密度等原因,福建海参今年的养殖效果比去年有所改善。水产养殖板块短期仍缺乏催化剂。l种植业和种子板块:种业终端销售拉开帷幕,预计各企业在库存压力巨大的情况下,终端管控难度较大,对最终结算成本可能产生不利影响,在季报和半年报中将逐步体现。种植业方面,建议继续关注有望受益于农业经营模式改革的亚盛集团(600108,买入)。
风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。
